Undercut & Rally (U&R)

隨互聯網普及，網上即時股價圖表服務垂手可得，愈來愈多人以技術分析來操作，造成傳統 Jesse Livermore 或者 William O'neil 式的突破買入/沽空點，成為假訊號的溫床，用 chart-pattern 靠傳統訊號操作變得無利可圖。

首先要提的是「奧尼爾信徒」 Morales & Kacher 所講的 undercut & rally 的形態。簡單來講，即是重要支持位遭插穿後，傳統訊號是利淡形態，做法是追沽，但近來這種訊號多數為假，支持位插穿後，常常出現反彈走勢，如下圖。重要支持位可以是上一浪的重要低點，或者是重要的移動平均線，例如 200天線。

S&P500 2011 Daily Chart

NASDAQ 2016 weekly Chart

個股都有不少例子。此種形態發生的原因，估計是當全城都用上一個重要低點作止損位時，當此點遭觸發，會引來全部人一起同時拋售，造成股價繼續下挫，但另一方面因為大部份技術投資者已沽貨，反而使賣方力量大減，故股價穿破支持位後，出現強勁反彈。

當然，假如該股有嚴重問題，或背後沽貨者實力極為雄厚，股價還是會繼續下挫，不會構成 U&R 形態。故重要位置穿破後，往後幾天的 Price & volume 最為關鍵，尤其要注意風險管理、如何保存贏利。

當股票上行時突破高點失敗，其原理同上，只是將股價圖倒轉來看一樣。

假如形態是裂口大成交突破，則另案處理。


這現象引發以下操作技巧的反思：

• 傳統突破買入或沽空無利可圖。
• 做長倉時出現假突破，由其在奧尼爾所講的 "Late-stage" 時要考慮沽出，莫要等待出現下方支持位穿破時才「摸底」止損。
• 何時需要對沖持股。
• 做淡倉可考慮於確認假突破時開倉，用「支持位」做止賺。
• 要多考慮突破以外的其他買入、沽出技巧，例如 Morales & Kacher 做多的 Pocket Pivot、做淡的 Wedging Rally，Minervini 的VCP 等。
• 要認真再想 Jesse Livermore 的 "the line of the least resistance" 的意思。

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每週總結 (30-Mar-2018)

大市：

• 經過上週大跌後，本週反彈，成交縮減。標普500、納指在 10週線下 30週線上。
• 保持大波幅，動輒出現 2-3% 的指數升跌。
• 科技股仍沽壓沉重。AMZN 週三裂口大成交跌穿 50天線，NFLX、SQ 試50天線。
• 零售股偏強，LULU、FIVE 突跛向上。
• 債券價格上升，美元仍在低位的 trading range。
• 經週四反彈後，VIX回落至20以下，PUT：CALL 比例已下降至少於1

總結：美股上升趨勢已打破，估計後市反覆橫行或下跌，估計會在 2 月低位拉鋸。

動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：-0.2%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +1.29%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : +0.91%
• Reference: SPY (SP500 index) -1%, QQQ (NASDAQ index) +2.97%, VTI (US total equity) -0.71% 

GEM：根據GEM系統，2018年以來一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30: 

• 繼續持有 GOVT。

CUP6ETF (since 5-Feb-2018):

• 繼續持有現金。

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Kacher Market Direction Model (Kacher MDM)

Kacher Market Direction Model (Kacher MDM) 屬一種判斷大市中期趨勢的系統，出自 Morales & Kacher 的 "Trade Like an O'neil Disciple"，目的是希望自己交易時不會站錯邊 (be on the right side of the market)，並透過系統，藉判斷時機，交易納指長短倉槓杆ETF或買入/沽空個股獲利。

理念源自奧尼爾 (William O'neil) CAN SLIM 系統的"M"，即散水日(distribution days)和否極日(follow-through day)的概念。

散水日（Distribution days）：散水日代表賣壓大於買力，代表機構投資者大力沽售。以下任何一個條件均屬散水日：

• 用納指做指標。（因為用標普500做指標較多錯誤訊號，而實戰回報較少）
• 指數跌 ≥ 0.1%，成交量比上一個交易日大。
• 指數升 < 0.1%，成交量比上個交易日大，但收盤價在當日 trading range 最低 25%的範圍。（Churning day)
• 要留意成交量上升不受期權結算或指數成份股換馬等因素影響。
• 沽出待命訊號（sell-signal standby)：20個交易日內有 ≥ 5個散水日。（follow-through day 之後第一個交易日不可成為沽出待命訊號，以減少錯誤訊號）
• 沽出待命訊號日的當日最低點跌破時，就出正式沽出訊號。

否極日（Follow-through day)：用於確認跌勢喘定，並有充份買力證明，推動並重回上升趨勢。包括以下條件：

• 用納指做指標，理由同上。
• 見底第四日或以後，出現顯著上升幅度，而成交量較上一個交易日大。
• 如見底連續三日有增加成交量的上升，第三日就算否極日。
• 何謂見底第一日
• 見底日之後那個交易日，收市高於見底日的收市價。
• 假如見底日收市價在當日 trading range 的上半段，見底日當日就算第一日。
• 上升多少幅度才算否極日？要視乎當時大市正常波幅決定，例如 2008年用 2.1%、2010年後用 1.5%（目前傳統奧尼爾系統用 1.25%）。
• 留意若否極日後幾天內出現散水日，就表示該否極日有可能失敗。
• 否極日有機會失敗，Kacher MDM 無論及確實失敗率，傳統奧尼爾系統根據 IBD 所講為 25-30%（我相信兩者差不多），故切忌出否極日後馬上全倉轟進，宜應按步就班出兵。

糾正訊號（即 Neutral，之前的訊號有機會為假，建議拆倉持有現金）

• 買入訊號無效：
• 收市價低於買入訊號日的低點。
• 如果買入訊號日是裂口上升，收市價低於裂口前一日的收市價。
• 沽出訊號無效：
• 收市價高於沽出待命訊號日的高點。
• 出現買進訊號。
• 天量成交、影線長而收盤價於當日 trading range 1/2 以上。

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Market in Correction (24-Mar-2018)

大市：

• 本週走勢惡劣：3月19日出現傳統IBD散水日預警，3月 23日出現改良版IBD散水日(即 Kacher MDM [Market Direction Model]）的沽出訊號，同時出現 Zweig 4+10/30 沽出訊號。 納指 3月13日見頂高成交反轉日，本週多天大量成交下跌，確認假突破（穿了3月2日的底部），都屬非常差的走勢。
• 科技、保健、金融股大幅下跌。
• VIX 升至 24.9（2月的高位是 50.3），新高：新低股票比 0.9。
• 港股恒生指數走勢和美國標普500類同。
• 日股、歐股已潰不成軍，呈下行走勢。
• 金價突破向上，油價繼續上行。
• 美國國庫債券價格上升。
• 美元繼續向下。

總結：環球股市走勢凶險，要注意風險管理，現金為王。

NASDAQ 指數基金日線圖

美國總體股票指數基金週線圖

動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：-2.8%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +1.29%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : -0.81%
• Reference: SPY (SP500 index) -2.91%, QQQ (NASDAQ index) +1.93%, VTI (US total equity) -2.63% 

GEM：根據GEM系統，2018年以來一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30: 

• 2018年一直持有 MTUM。
• 會在下週開市沽出 MTUM，換入GOVT。

CUP6ETF (since 5-Feb-2018):

• 現持有 IBUY, ARKW, REMX, PTH, SBIO, IAI
• 下週開市全部沽出，持有現金。
• 結算： ARKW +5.4%, IBUY +4.28%, IAI -2.47%, PTH -0.96%, SBIO -1.09%, REMX -6.35%。

Comment：

• 本週走勢比二月初更惡劣，走勢向下更趨明顯。差到 Kacher 的 MDM 系統甚至建議沽空大市。
• 逆大市趨勢操作，失敗機會多於成功，傳統奧尼爾(William O'neil) 教學指出，大市向下，就算股票有絕佳的 Cup-with-handle 突破走勢，失敗的機會仍佔 70%。比喻就像身處路軌迎面而來一列疾駛的火車，最好的處理方法是站在一旁避開。
• 只要止損位沒設定錯，通常大盤大瀉之初甚至之前已大部份撤退。如美股隊長之前所講，假如開市 Gap-down 裂口低開跨越止損位，最好的處理方法為以最快速度馬上離場，不要等待反彈，後者往往帶來無可挽救的致命損失。接受挫折，保存元氣，重新上路，永遠有大把機會，如 Paul Tudor Jones 所講，nothing is better than a fresh start。
• 金價突圍而出，買了一注GLD看看機會。
• 趨勢投資者最怕橫行，只要有趨勢不論上行還是下行，都是 trend trading 的優勢。

SPDR 黃金ETF

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每週總結(17-Mar-2018)

大市：

• 納指創新高後整固，離高位 2.3%。標普500守在 10天和50天線上。，自二月廿一日以來納指有3個派貨日，標普有6個派貨日。整體美股仍屬SWS2型態。
• 日本股市，歐洲 Stoxx 50繼續疲弱。
• MSCI 中國保持上升趨勢在10/30週線上，香港交易中國大型股在10週線下和30週線上。
• 金價窄幅向上，美元低位徘徊。
• 美股在 3月15日計，創新高股票比新低比為 2。
• 根據 Gil Morales 、Chris Kacher 在 "Trade Like an O'Neil Disciple" ，關於IBD 散水/否極日 （Distribution/ Follow-through day)：
• 首先，台版書將 Follow-through day 譯為「跟進日」非常差， Follow-through 應該是一件事的過程完結的意思，如果那件事指股市下跌的話，那即是「下跌過程完結之日」之意，否極泰來。
• 美股派貨日沽貨訊號為納指或標普 20交易日內≥ 5個派貨日（即散水日）。自2009年來時常出現假訊號，而 Morales、Kacher 發現 SP500 出現假訊號的機會更大，他們只看 NASDAQ 的散水日訊號。
• 他們認為散水日定義由跌 ≥0.2%變為 ≥0.1% 在統計上訊號更可靠。
• 他們發現，就算指數跌少於 0.1% ，但若當日股價 range 的上影線長，而收盤價在當日 trading range 的下端 25% 範圍內，而成交量放大，屬散水日。若股價毫無進展（上升 <0.1%），甚至而成交量異常具大（不涉及期權結算之類的特殊因素），也屬散水日。
• 如果股價無進展而成交量巨大，但股價收市於當日 trading range 的上半部，就不屬散水日。
• 否極日定義為納指或標普500由低點反彈後第4-7日的某天，指數收市至少上漲某個百分點，而交易量上升。
• 否極日的門檻（即指數上升幾多才算數）也要因應當期大盤平均波幅來決定。例如 2008年的門檻會高於 2015年。
• 若否極日翌日出現散水日，只要收市價不低於否極日的低點，就不算數。
• 總結：非常繁複之法，好難用。

動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：+1%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +8.2%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : +5.16%
• Reference: SPY (SP500 index) +3.16%, QQQ (NASDAQ index) +9.8%, VTI (US total equity) +3.21% 

GEM：根據GEM系統，2018年一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30: 2018年一直持有 MTUM

CUP6ETF (since 5-Feb-2018): 繼續持有 IBUY, ARKW, REMX, PTH, SBIO, IAI

Comments:

• 不論是 Zweig 4+10/30 或 奧尼爾那個複雜的否極散水日系統，未有沽出訊號。
• 動力 ETF 整固至 10週線附近或短線超賣狀態下可能是買入機會。例如我在3月初在 $23左右買入 FINX 就是循這種做法。
• 基金愛股如 NVDA 呈上升三角走勢，成交與波幅俱縮，可能蘊釀突破。
• TSS 都呈緊密整固和出現 Pocket Pivot 買入點。
• 講講幾檔我持有的股票
• TWTR、ETFC、AMAT 仍能保持之前突破的位置。不能否認，以此三檔股票為例，Morales & Kacher 的 Pocket Pivot 買入法比傳統突破買入法獲利更高。止損位用50天線做參考，而鎖定風險用分段止損法比 all-or-none 的方法可取。遲有機會再講 Pocket Pivot 或分段止損之法。
• ABBV 如出現 Pocket Pivot 也好值得留意，此股和 TWTR 那種裂口向上走勢非常強，2月初調整出老鼠尾，表示其強大的支持，亦有非常的緊密止損位可設，這是我喜愛的類型。當然，1月的裂口補過的話，理論上走勢沒 TWTR 那種咁勁，而這種走勢亦表示此股操作的難度較高。

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ABBV 日線圖

TWTR 日線圖

FINX 週線圖

Volatility Contraction Patter (VCP)

買進股票，除了檢視它是否進入 Stan Weinstein Stage 2 之外，假如相信 Chart Pattern 技術分析的話，還有 Volatility Contraction Pattern (VCP) 的概念。

Mark Minervini 著作 "Think & Trade Like a Champion" 中提到 VCP 概念。

VCP 指股票整固期間波幅與交易量同時收縮的狀態，這狀態意味機構投資者收集股票的爆升前型態，辨認出這型態有助決定買入點。我

在VCP 的階段，會有連串的波幅收縮狀態，通常有 2-6 次這樣的收縮（詳見下圖），波幅與交易量同時縮減。舉例，X 股票由高位回落 25%，買家進場買入然後反彈，再由高位回落 15%，買家再進場，反彈至高位後只再下跌 8%就止跌反彈，如此類推。波幅和成交量減弱，表示沽壓變弱，股票供應量下跌，股票由弱者交到強者手中，去到關鍵處（即 Jesse Livermore 講的 "The line of the least resistance") 由於股票供應很少，只要需求稍為增加就很易爆升。通常每次波幅的收縮，波幅大約是之前的一半左右。

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Uptrend Resumes (10-Mar-2018)

大市：

• 昨晚納指升1.8%、SP500升 1.7%、羅素 2000升 1.6%，成交增加，納指更突破高位。股票升：跌比例達 9：1。一週計，納指和羅素2000均升 4.3%、SP500和整體股票升 3.65%，週五收巿於全週高點。
• Investors Business Daily (IBD) 昨日將大市看法由 uptrend under pressure 轉為 confirmed uptrend。
• MSCI 中國指數升 4.5%，重上10週線。香港交易中國大型股指數升 3.6%，仍然在 10週線下。
• 歐洲 STOXX50、日經平均指數仍在 30週線下，10週線向下。
• 半導體、互聯網、生物科技股領先。

總結：本週股市走勢改善，納指開始突破，某些界別、領導股向上突破，上週的擔心暫時消除。

SCTR US ETF 排名：

1. ARK Web x.0 ETF (ARKW)
2. ARK Innovation ETF (ARKK)
3. Virtus LifeSci Biotech Clinical Trls ETF (BBC)
4. First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN)
5. iShares US Broker-Dealers&Secs Exchs ETF (IAI)
6. PowerShares NASDAQ Internet ETF (PNQI)
7. Amplify Online Retail ETF (IBUY)
8. PowerShares S&P SmallCap Health Care ETF (PSCH)
9. iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX)
10. ARK Genomic Revolution Multi-Sector ETF (ARKG)

動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：+1.58%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +9.45%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : +6.85%
• Reference: SPY (SP500 index) +4.5%, QQQ (NASDAQ index) +11.17%, VTI (US total equity) +4.41% 

GEM：根據GEM系統，2018年一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30: 2018年一直持有 MTUM

CUP6ETF (since 5-Feb-2018): 繼續持有 IBUY, ARKW, REMX, PTH, SBIO, IAI

Comments:

• 本週升勢令二月份的跌市陰影消除，操作上可以更進取，但要控制部位大小使自己能承受波動，操作大於自己能承受的部位，易於跌市低位斬纜，造成無可彌補的損失。反而在波動市操作較小的部位，卻能在波幅之中不為所動，贏到最後，操作高啤打股票更加如是，Jack Schwager 在 "Market Wizards" 系列中，多個受訪者都有提及。
  • The problem is that the larger the position, the greater the danger that trading decisions will be driven by fear rather than by judgment and experience.  Limit your size in any position so that fear does not become the prevailing instinct guiding your judgment. -- Schwager, Jack D.. Hedge Fund Market Wizards: How Winning Traders Win (p. 403). Wiley. 
• 在走勢不明、或橫行波動的市況，不利於趨勢交易操作。當圖表確認上升趨勢，才加大部位做更進取的操作。
• Zweig 和 Stan Weinstein 10/30週平均線觀市法合流的 Zweig 4+10/30 系統，再加上 SCTR 系統，在今次調整表現不錯，未有出現錯誤或過多的買賣訊號。而 CUP 6 ETF 在 2月大市相對高位開始，亦只跑輸 YTD 的納指 4.5%左右、跑輸年頭開始的 MTUM  2.5%左右，暫時表現滿意。
• GEM 目前表現較差，主要是非美股表現疲弱。
• 升市跑輸，慘過敗家。SCTR 選取動力強勁的界別一目了然，非常方便，亦不會搞錯，大大減低買中人升你唔升部位的機會。
• ARKW、IBUY、IAI、PTH 已突破新高。

CUP6ETF

Amplify Online Retail ETF (IBUY)

iShares US Broker-Dealers&Secs Exchs ETF (IAI)

ARK Web x.0 ETF (ARKW)

PowerShares DWA Healthcare Momentum Portfolio (PTH)

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Consistency

Stan Weinstein 在《多空操作秘笈》強調 Consistency （貫徹始終）為他投資哲學之首。

貫徹始終之義，若用技術分析，切勿在市場發展於己不利時，忽然去用基礎分析自我解脫，違背紀律和自己的操作原則。或者，同一檔交易，原先設定用A、B、C 指標決定買賣，切勿過幾天就變成X、Y、Z。

贏錢輸錢多數不在於凖確預測，操作系統優越與否也在其次，最重要是執行力和資金/風險管理，貫徹始終。舉例，大家都用 SCTR 系統的話，其實選股大同小異，大家買差不多那幾檔股票，時間點差不多之下，但仍然有人賺錢有人輸錢。

無法貫徹始終源於對自己所用方法信心不足，無法深入理解操作方法的原理和理據，信心自然不足。

採用趨勢投資法 (Trend trading method)，當市場趨勢明確，才容易賺錢。市場若大幅波動、走勢不明，或者橫行 (side-way market)，趨勢投資者應盡量避開，參予該走勢最易被左一巴右一巴 (whipsaw），勞而不獲。故遇目前走勢受到破壞、走勢不明、甚至有可能橫行的，趨勢投資者應避免再增加部位，甚至縮減，或做其他風險管理措施，直至勝算大的環境出現，才加大參予程度。

參予市場多年，早已不信市場消息或者基礎分析，不偏不倚觀察市場實際價格走勢和成交量帶來的訊息，多數能幫我做正確決定。市場無論是斬倉、加息、減稅、還是貿易戰問題，甚至企業盈利預測，都不會影響我的判斷和決定，因為我是 chart-reader，而非 fundamentalist。

滬深300 二月初乜位都穿哂，歐股、日股近日已穿 2月低位，美股咁牛都尚且難料，港股如此走勢，獨善其身機會愈來愈低。入市買超強股票，繼續 trend trading 並非一定無利可圖，但難度愈來愈高。

我目前持貨/現金比是 60/40，仍有持貨因為系統仍未出全面沽出訊號，但目前肯定不會建議買入新部位或加倉。


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Van K. Tharp 關於交易系統的偏見

自己是成功關鍵的要素：

• 通常只有能夠獨立思考、獨立行為的投資人，才能真正賺錢。
• 交易成功源於自我控制
• 多數成功的交易者，成功仰賴風險控制，而風險控制有違人性，需要顯著的自我控制。
• 多數成功投機交易者勝率不高，大約 35-50%之間。他們之所以成功，並非精確預測價格走勢，而是他們於成功的交易中的獲利遠超交易失敗時的損失，這也需嚴格的自我控制。
• 成功的保守型、逆向投資人，要抱與群眾相反的觀點，保別人不敢做的操作，要具有耐心去等待適當時機，需要嚴格的自我控制。
• 一些具經驗的交易者認為成功因素，心理層面佔60%、資金管理佔 30%、交易系統佔 10%。 

影響交易系統發展的偏見：

• 以遍概全：看到某些資料（例如圖表型態）就想當然進行判斷，並無考慮機率的問題，即沒有考慮交易訊號所預測之結果發生的機率。
• 樂透偏見（Lotto Bias）：投注者以為可以自行挑選號碼，就可以對結果的產生有若干的控制力。例如用幸運號碼買奬券，以為可令自己增加中奬機會。在市場交易，很多交易者用系統產生進場訊號，根據訊號建立部位後，就可以控制賽果，但實情是進場後，巿場的發展根本無可預料，若無出場、其他應對策略，根本不算是一個系統。進場訊號其實是交易系統構成部份之中，最不重要的一項。
• 小數法則：很多人根據少數的特殊案例歸納出價格型態、買賣策略，而高估交易系統的實際效用。
• 保守偏見：一旦抱持某種交易構想，就不能體認、看不到相反證據，只能看到支持持定構想的少數案例，而看不到相反案例。
• 隨機偏見：認為各種現象都可以解釋和預測，到處尋找那些根本不存在的型態。同時，又低估價格極端變動事件的發生機率，結果承擔過高的風險。
• 需要了解的偏見：以為自己需要對某種行情發展，要有一種理論和劇本去解釋，實則這些「解釋」根本毫無根據。

影響交易系統測試的偏見：

• 自由度偏見：每個系統設定的參數或指標屬一個自由度（例如移動平均線可選擇用10天的，或可用 20天的），很多人以為交易系統包含的技術指標數量愈多（即自由度愈高），而愈能套入歷史價格（能玩弄的參數和指標愈多，愈能使歷史數據績效提高），就愈優秀。但不幸地，測試過程套入歷史資料程度愈高，那就愈不可能重覆歷史的績效。
• 最佳化程序如果執行過火，會產生無意義的系統：運用歷史資料百發百中，通常在實際巿場運用無法發揮預期功能。
• 應該要做的是去了解交易系統根據的概念，愈了解就愈沒必要做歷史測試。
• 建議應要想像巿場各種可能發生的誇張情節，預想應對策略。
• 運用事後資料的錯誤：例如用收市價、或即日最高價這些事後才知道的資料，去設定即日進場的訊號，但其實交易之時並無此等資料。
• 沒有足夠保障的偏見：很多交易者的部位規模都不足以防範短期內可能發生最差的情況。任何值得一試的交易或投資方法，都必須提供足夠的保障，使我們禁得起不利市況的衝擊。

影響交易系統應用的偏見：

• 賭徒謬誤：價格連續上漲就會期待下跌，連續發生3、4筆失敗交易之後，以下下一筆交易成功的機率提高，甚至是大贏家。
• 獲利保守但損失冒險的偏見：即賺錢時怕獲利消失，即使系統沒沽出訊號都急急平倉，但輸錢時有沽出訊號卻繼續等。「盡快獲利了結，聽任虧損持續發展」
• 當下部位必須成功的偏見：行為同上，動機會證明自己當初的判斷和預測為準確，尤其是公開的預測。

Uptrend Under Pressure (3-Mar-2018)

大市分析：

• 本週 SP500指數跌 2.05%、NASDAQ 跌 1.3%、Russell 2000 跌 1.06%、美國全股票指數跌 1.86%。除 NASDAQ 外，全部失守10週線。美國股票指數仍在30週線上，大型股跑輸。市場解釋為特朗普的鋼、鋁新徵關稅措施引發跌巿，原材料和工業類股票受創。
• 以 William O'neil (Investors Business Daily [IBD]) 定義，本週連出 3 個派貨日 (Distribution days)，已將大市走勢由 Confirmed uptrend ，降 grade 至 uptrend under pressure。
• 歐洲 STOXX 50、英國、德國股指開始進入熊走勢，10週線向下、30週線變平、週末股價收於30週線下、穿頭肩頂，屬 Stan Weinstein Stage 3 (SWS3) 走勢。STOXX 50 在 2月5日那週已出現 Zweig 4+10/30 沽出訊號。
• 日股和歐股走勢類似，日經平均指數本週跌 3.25%，穿 30週線。2月5日那週出現 Zweig 4+10/30 沽出訊號，此後一直無法重上 10週線，本週再跌穿，10週線向下走，極有可能進入 SWS3 走勢。
• MSCI 中國指數跌 4.64%、香港交易中國大型股指數跌 4.91%，失守10週線，仍在30週線上，2月5日股災週及本週成交量比平時大增，技術分析而言，向下走的機會甚於向上。
• 債券方面，表現長債 > 通漲掛勾債 > 中短期債。
• 金價微跌、油價與股票正相關。
• 美元續弱，美滙指數無法升上 10週線。

總結：環球股市走勢不佳，不宜過份進取。

Europe STOXX 50 Index

日經平均指數

美國 SP500指數

SCTR US ETF 排名：

1. ARK Web x.0 ETF (ARKW)
2. Virtus LifeSci Biotech Clinical Trls ETF (BBC)
3. Amplify Online Retail ETF (IBUY)
4. ARK Innovation ETF (ARKK)
5. VanEck Vectors Rare Earth/Strat Mtls ETF (REMX)
6. Loncar Cancer Immunotherapy ETF (CNCR)
7. PowerShares S&P SmallCap Health Care ETF (PSCH)
8. First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN)
9. SPDR FactSet Innovative Technology ETF (XITK)
10. First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN)

動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：-0.66%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +5.07%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : +2.62%
• Reference: SPY (SP500 index) +0.83%, QQQ (NASDAQ index) +6.57%, VTI (US total equity) +0.72% 

GEM：根據GEM系統，2018年一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30: 2018年一直持有 MTUM

CUP6ETF (since 5-Feb-2018): 繼續持有 IBUY, ARKW, REMX, PTH, SBIO, IAI

Comments:

• 個人奉行趨勢投資，除了信念之外（根據著名交易訓練專家 Dr. Van K. Thrap［沙普博士］所提倡，交易、市場領域難分對錯，堅持對錯只會令人封閉和偏頗，主張把「認為對的事」想為「對交易有用的信念」），這種投資法較適合無法緊密操作的投資者，技巧上亦比較容易。
• 動力投資法的理念：https://nodeadcow.blogspot.hk/2018/01/momentum-investing.html。
• 自己的交易框架如下：
• 於牛巿牢抱股票為最易賺錢的方法。
• 持有動力股票提供最好的回報，相對風險較低。（個人信奉技術分析為主）
• 股票大市指數中、長線趨勢向下，買入股票難於贏利。
• 用股票指數的 (Stan Weinstein 4-Stages) SWS、Zweig 4+10/30 訊號來判斷大市中、長期走勢。
• 股票最強的走勢通常在 6-12 個月。而動力強勁的股票在最好的走勢時，股價甚少低於 30週線（通常 SCTR >90、及後10週移動平均 SCTR >80），觸及 30週線通常表示動力減弱（指數另計）。
• 用 RS line (Relative Strength Line)、SCTR (Stockcharts Technical Rank) 以及一年回報的比較判斷動能強弱。
• Less is more。盡量簡化操作的規則和指標，愈少愈好。
• 簡單易做而不頻繁的操作，盡可能只一星期做一次、開市期間不用觀巿。
• 用部位控制、止損、適度分散投資、大市判斷等方法減低 downside。
• MUTM Zweig 4+10/30 和 CUP6ETF 操作則（已更新）： https://nodeadcow.blogspot.hk/2018/02/17-feb-2018.html

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