每週總結（17-Feb-2018）、MTUM & CUP6ETF 操作原則

大市：

• 標普 500、納指（NASDAQ）、總體美股ETF（VTI）均在上週反彈後重上 50天線，當中納指走勢明顯較強、羅素2000細價股指數上週升幅與總體股票指數相若。
• 2月14 日標普500 升 1.4%，成交量比上日增加 20%，屬 Follow-through day，是轉勢的早期訊號。但要留意，若 follow-through day 後三個交易日出現派貨日，就表示跌勢再持續，follow-through day 失效。另外，週線圖來看，本週反彈的成交量遠低於之前的跌市週，不能掉以輕心。
• 反彈以後，好多股票已進入超買區。
• Stan Weinstein 系統暫時仍然保持 stage 2 的牛市型態，但要留意之後有沒有發展成第3階段派發期，派發期的特徵是：30週線走平、股價圍繞30週線上下波動、成交量和波幅巨大、出現第2階段升勢以來，最大單日或單週下跌，且成交量高。
• Zweig 4+10/30 系統沒有出現熊市清倉訊號（單週跌>4%，但沒有穿 10 和 30週線）。
• 美滙指數熊走勢維持 （明顯的 Stan Weinstein 第四期下降週期），上週再下試低位。
• 非美國國際股票 ETF (ACWX) 反彈 4.6%，重上50天線，成交較上週低。
• 香港交易大型股指數ETF（FXI）上週反彈 7%，重上50天線，成交量低，SCTR 在反彈後雖回到 90，但有下降趨勢。
• 中國 A50 ETF 反彈 8.8%，成交量比上週低，重上50天線
• 歐洲 STOXX 50 指數反彈 3.6%，成交量低，仍失守 50天線，10週線開始下降。
• 金價保持高位，維持上升趨勢。
• 油價在調整後，去年下半年以來的上升趨勢並未消失。
• 強勢股票如BA、AMZN、MSFT、NVDA、ABBV 等已貼近高位，TWTR、MTCH 等已突破高位。
• 界別方面，科技、金融、工業、自主消費類較強。

總結：

出現初步調整見底先兆，但出現16年升勢以來量嚴重的巨量成交下跌週後，要非常小心會否跟來派發期：波幅大而走勢古怪，容易勞而不獲。動能即是速度和質量的總和（其實是牛頓定律），趨勢的動能一旦起動，就像一艘高速疾駛的火車，動能愈強，慣性下趨勢會傾向持續而突然停止的機會愈低，要轉勢多數需要較長時間以及反向動能的累積，所以，快速轉向的機會不是無可能，但轉向的反作用動能愈弱，這個可能性會愈低。若果是相信 chart pattern 的技術派，當一月高位確認突破後，危機才能確實解除。

總括來說，當前不能盲目樂觀。假如出現較多的派發日（即成交量大的下降日，表示實力強的機構投資者沽售）、10和30週線開始拉近及走平（表示市場已由 uptrend 變 sideway），自己的持貨比重、持貨種類、風險管理等要特別留意。我個人 80% 持倉是 ETF，在整個二月仍繼續持有，20% 的個別股票已全部根據止損位清掉，沒到止損位的例如 CAT、MTCH、XPO、BA、NTAP、NVDA 等已趁反彈根據設定的價位沽出，以方便管理操作，部位太多，面對波幅大的市場，只會心理壓力大而手忙腳亂，勞而不獲。當然，保持冷靜，根隨設定的系統來操作，多數會帶來預定的戰果。

經過二月這個近十年一遇的波動，一般人會有好多疑問或者檢討，例如為什麼自己會在 100%持股下，在未能察覺的情況下承受 free-fall 式暴跌的驚嚇甚至受傷呢？經過十年以上的實戰，我的看法如下：首先檢視自己的交易系統，其實有否沽出訊號？如果根本沒有，那 maximum downside 其實有幾多？自己能否承受？再看看最後的戰果如何，通常有嚴格遵從系統操作，都會達到那系統當初預設的戰果。因為每個系統的持貨時間、目標、和波幅忍受程度各異，如果那個系統會令自己無法遵從而出現無法預知的戰果，那要做的就是修正系統操作的方法，以符合自己的性格和需要。舉例，假如我是個忙碌中產要求中長線投資回報，採用 GEM 系統的話，根據 1974 - 2013 的數據，預期 max downside 是高位回落 29.5%，年回報大約 14%，那麼，在這一浪下，用 GEM 系統的人根本毋須做任何操作或有任何擔心（這浪的 maximum downside[如這浪已完結] 是 -11.6%），而調整自己的心態和心理質素，屬自我修行的範圍，一定要靠自己。


動力組合 (Since 2 Jan 2018)：

• GEM：+2.1%
• MTUM + Zweig 4+10/30: +6.11%
• CUP6ETF (Since 5 Feb 2018) : +2.34%
• CUP20: -2.6%
• Reference: SPY (SP500 index) +2.34%, QQQ (NASDAQ index) +5.91%, VTI (US total equity) 2.08% 

GEM：根據GEM系統，2018年一直持有ACWX

MTUM＋Zweig 4+10/30：

• 2018年一直持有 MTUM
• 操作原則：
• Zweig 4+10/30系統沽出訊號、或 VTI 週末收市價低於30週線＋10週線低於30週線，沽出MTUM。
• Zweig 4+10/30 系統買入訊號、或 VTI 週末收市價高於 30週線＋30週線向上，重新買入MTUM。

CUP6ETF (since 5-Feb-2018)：

• 2月5日開始持有 ARKW、IBUY、PTH、SBIO、BOTZ、IAI。
• 操作原則：
• 每週檢討一次
• 選取原則：
• 持實股、投資股票為主的主題ETF，會排除只持期貨、衍生公具、槓桿、某個別地區性的基金。
• SCTR ≥ 90
• RS line 30wk MA vs SP500 指數向上
• 一年回報 ≥ 25%
• 交易差價 ≤ 0.35%
• 費用 ≤ 0.8%
• 不會持有多於一檔相同主題的 ETF ，如有相同、大部份重覆主題ETF入選，會根據支出費用、交易差價、一年表現、SCTR排名等因素考慮選取一檔來持有。
• Zweig 4+10/30系統沽出訊號、或 VTI 週末收市價低於30週線＋10週線低於30週線，全倉沽出股票ETF。
• Zweig 4+10/30 系統買入訊號、或 VTI 週末收市價高於 30週線＋30週線向上，重新買入股票ETF。
• ETF 股價跌穿30週線會沽出。
• 當週和 10 週平均 SCTR 都 < 80 會被換走，換入符合以上條件而股價接近10週線離 30週線上 <10% 的ETF，如沒有可換的項目則沽出持有現金，待有可換項目出現才換上。
• 下週會沽出 BOTZ，換入REMX（VanEck Vectors Rare Earth/ Strategic Metal ETF） 。

CUP20：精力所限，不打算繼續，動力股大型和中型各選五隻供大家參考： NFLX, ABBV, BA, AMZN, NVDA, USAK, GLYC, MTCH, ABMD, SQ。

總結：個股選股系統所花精力比ETF 投資法、或者被動投資法如 MTUM 和 GEM 投資法大得多，操作技巧和壓力的承受都較高，亦很難在低成本下適度分散，而回報亦不一定較佳。

CUP6ETF