Selling Rules

要事先聲明，以下所講原則只限於捕捉 30-60 days 主要走勢的交易，長線投資不在討論範圍。當然，沒有沽貨變蟹，而被迫長線投資的 involuntary investing 並不鼓勵。

一定要明白，正常人只會沽得太早，或者沽得太遲，而大家都要承認自己是正常人，而接受這兩個情況，前者屬 sell in strength （即上升時沽出），後者屬 sell in weakness （下跌時沽出），只要有錢賺，兩種做法均可。賺到盡的貪念，是交易者必須克服的心魔。

沽出持貨手鬆還是手緊，要綜合考慮以下幾個因素：

• 自己的 entry risk 和自己的平均回報 。
• 該股是否重倉。
• 該股的走勢階段，經歷了幾多重整固。
• 當前的大市氣氛和走勢如何。
• 該股當前價格是否過火。

Entry risk (R) 與自己平均回報：

• 交易長勝，講來講去都是風險回報比例：如果交易者平均回報比平均虧損大，成功的比率就不須太高就能長線贏錢； 反之，每筆交易賺錢相對虧損不多，則要高成功率才可以長線贏利。每個交易者的風格不同，承受的 entry risk 不同，平均回報亦不同。不過，不論任何人都好，都鼓勵用 entry risk (R)，來計算和記錄自己的交易風險、回報 和虧損。做過幾百單交易，就可以知道自己的風格和表現。
• 止損位盡量不超過 -1R，任何股票觸及止損一定要沽出離場，相信這交易鐵律不用再多講。
• 舉例：假設自己平均賺錢的部位有 2R 的水平，而股價咁好升過了 2R 的水平：
• 至少盡量將止損位推高至 breakeven 的水平。
• 若有重倉、大市不明、股價過火、該股經歷多重整固等因素，可考慮沽出若干部位，又或者設 back-stop 在 2R 的水平，保證該部位至少有自己平均水準的回報。
• 個人而言，若部位贏利超過 3R，必將 stop-loss 置於買入點上，亦會沽出部份持貨或設 back-stop 鎖定贏利。

該股是否重倉：

• 如果自己正常部位佔全倉是 10% 的話，持有的部位如佔15% 的話，沽貨可以手鬆一些，不太肯定就沽一些鎖定贏利。
• 如果部位並不大，則有更多空間讓股價遊走。
• 永遠要記住，倉位過大會令交易者情緒出現偏頗和波動，這才是最危險的事。

該股的走勢階段，經歷了幾多重整固：

• Stan Weinstein stage 2 的股票當然再上升的機會大些，懷疑在或就會進入 stage 3 or 4 的，當然會手鬆些沽貨。
• 如果該股已經歷到第 4-5 重的整固 (base)，轉為熊走勢的機會較大，有懷疑會手鬆些沽貨。相反，若股票只是第 1 或 2 重整固，則可以容忍多些。（下圖為波音週線圖，綠框為 base，2016年出現 Wyckoff undercut & rally 後出現 Stan Weinstein stage 2 走勢）

當前大市氣氛和走勢如何：

• 當大市屬強勢以及在升勢早段，通常可以忍手些；但大市並不強勢以及升勢已展開了頗長的時間（像2018年中的情況），可以鬆手些沽貨。
• 舉例：美股牛市已由 2011年發展至今，2017年更加有一大段直線上升的大浪，大市 2018 年 4月以來的升勢，無出現二月低位的絕對的 Wyckoff undercut & rally （只有 200天線的 undercut & rally，即極有可能沒有出現「清洗太平地」的恐慌與再洗牌的現象，股票仍有好多在弱者手中），另外整段升浪於上升日的成交量都偏低，而上升過程亦無多天的絕大升跌股票比例，上升的界別亦較狹窄、由細價股領軍，再配合全球幾乎都跌到熊市的情境下，「花開堪折直須折」，屬正常反應，沽貨自然較鬆手。

該股價格是否過火：

• 沒絕對準則，視股該股的歷史波幅而定，不過一般而言，股價高於 50天線 30-40% 以上，或高於 10天線 20%以上，多數會回吐或整固，屬「人性永遠不變」的市場心理現象。
• 由於我希望捕捉 30-60天的重要價格走勢，而 50天移動平均線為一般市場交易者極重視的指標，所以股價波動以 50天線做主軸來觀察非常有效。（我個人而言，永不做 50天線下的長倉，永不做 50天線上的短倉。）
• 我自己傾向股價升過 50天線 20% 沽一半，升過50天線 40%沽清 （或者設 back-stop）。舉例 $100 是 40% above 50d MA，但股價升至 $105，我將 stop-loss 放在 $100。
• 下圖為例：（包括大型至小型股）

NFLX 日線圖

SHAK 日線圖

LULU 日線圖

總結：以上沽出的因素，要綜合考慮，顧全大局。